保利地產:重回前三的底氣

   2018-08-14 08:07:46

如今,保利地產已經形成以房地產開發經營為主,以房地產金融及社區消費服務為兩翼的“一體兩翼”的業務布局。

??樂居財經  何媛  發自廣州

??8月13日,央企保利地產交出了一份靚麗的2018年年中成績單。上半年實現簽約金額 2153.12 億元,同比增長 46.86%;凈利潤 65.05 億元, 同比增長15.13%;毛利率提升 4.59 個百分點至 35.39%。

??其中,6 月單月銷售額創下歷史新高。單月銷售額602 億元,同比增長58%。

??基于上半年的良好表現,中泰證券認為保利地產下半年可售貨值仍充裕,疊加當前較高的去化率水平,全年有望向4000 億元銷售大關發起沖擊。

??保利地產提到,截至報告期末公司在全國 99 個城市擁有超過 8934 萬平方米待開發土地資源,預計可 滿足未來 2~3 年開發需求,保證公司擁有充足的資源靈活應對市場變化。 

??業內觀察人士認為,保利地產向前三沖擊的底氣十足,除了雄厚的土地儲備,還有賴于長期戰略定位準確、低成本的融資優勢以及多元化布局。

??一二線城市業績貢獻近八成

??據了解,保利地產始終堅持全國化戰略布局,以一、二線城市為核心,向城市群、城市帶縱深發展,已經形成了以珠三角、長三角、京津冀城市群為核心、以中部、成渝、海峽西岸等區域多點開花的城市群布局。

??1~6 月,保利地產簽約銷售仍然以一二線城市和核心城市群為主,其中一二線城市簽約金額占比近 78%,珠三角和長三角兩大核心城市群分別占比達 31%和 20%。

??具體來看,廣州實現簽約金額超 200 億元,佛山、杭州超 100 億元,北京等 14 個城市超 50 億元,是公司城市深耕策略的優勢展現。 

??在土儲方面,2018 年上半年保利地產新拓展國內項目 69 個,新增容積率面積 1510 萬平方米,總成本 1072 億 元,其中一二線城市拓展金額及面積占比分別為 68%和 50%。

??截至報告期末,公司擁有待開發面積 8950 萬平方米,其中一二線城市 5425 萬平方米,占比約 61%;珠三角和長三角兩大核心城市群 4124 萬平方米,占比約 46%。

??有息負債成本僅4.86%

??盡管目標是行業前三,但保利地產并未通過高杠桿換取增長。報告期末,公司資產負債率和凈負債率分別為 79.32%和 93.26%。債務風險可控,一年內到期債務僅 330.69 億元,占有息負債的 12.99%,僅為賬面 現金余額的 33.91%。

??現金回籠方面,上半年累計實現銷售回籠 1698 億元,回籠率較去年同期下降 3.5 個百分點至 78.9%,但仍為行業較高水平。

??除此外,保利地產還有很強的應對市場沖擊的能力。截至2018年6月30日,公司銀行貸款授信額度合計 3810 億 元,剩余未使用額度為 1687 億元,全部有息負債綜合成本僅 4.86%。 

??另一方面,上半年保利地產融資活動現金流入 856.31 億元, 同比增長 43.16%,其中新增有息負債 796.13 億元,綜合成本僅 5.09%,全部有息負債綜合成本僅 4.86%,顯著優于行業平均水平。 

??中泰證券認為,當前行業資金面整體趨緊,保利地產作為央企地產龍頭,融資優勢愈發顯著。

??具體來看,目前保利地產存量有息負債融資成本為4.86%,較2017 年底僅上升0.04 個百分點,處于行業最低水平之一;2018年二季度至今保利地產已發行45 億元中票,利率為4.88%、4.6%。

??多元化布局

??保利地產透露,目前保利地產已經基本完成對中國保利集團有限公司境內房地產業務的整合。 同時,報告期內通過并購、合作等方式獲取項目 45 個,占拓展項目總數的 64%。 

??對此,華創證券給出了“保利地產積極變革始于2017 年“的積極評價。“目標方面,董事長宋廣菊明確提出未來三年重回行業前三,顯露央企龍頭氣魄。

??激勵方面,2017 年推出大力度跟投方案,領銜央企最高水平,消除激勵不足詬病,成長再添動力;資源整合方面,中航集團旗下地產項目收購完成,保利置業股權收購也有突破性進展,彰顯央企地產龍頭資源整合優勢。”

??實際上,保利地產在堅持地產開發業務的同時,也在積極邁入多元化。

??上半年,保利投資顧問與業界龍頭合富輝煌實施戰略整合,通過融合一二手物業代理業務,提升市場競爭力,以期共同打造國內銷售代理行業領航者。

??另外,保利物業上市以來,積極做大做強。6月29日,保利物業收購湖南天創物業,提升了校園物業管理競爭能力,實現多業態布局發展,同時積極加大業務外拓,報告期內新增外拓合同面積 2632 萬平方米,累計外拓合同面積占比達 29.98%。 

??如今,保利地產已經形成以房地產開發經營為主,以房地產金融及社區消費服務為兩翼的"一體兩翼"的業務布局。

??“下半年,央企的融資優勢屬性將不斷強化,由此帶來的拿地和銷售端的優勢也有望持續擴大,全方位的集中度提升將有望使公司的估值持續修復。“東方證券認為。

標簽: 地產K線

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