泰禾“搞定”了最大債主

樂居財經   2020-12-24 08:29:15

業內人士指出,從泰禾自身而言,此次兩筆合計138億元的債務延期,為泰禾的解困撕開了一個口子,有機會擺脫危機,重獲新生。

泰禾集團董事長黃其森泰禾集團董事長黃其森

??樂居財經  嚴明會  發自北京

??3天時間,合計138億的債務延期,泰禾集團(000732.SZ)債務重組或迎來新轉機。

??12月21日,泰禾集團發布公告稱,全資子公司深圳泰禾、深圳中維菁山作為共同還款人與長城資管深圳市分公司達成債務重組協議,120.03億元債務展期至2023年12月18日,公司同意為該展期協議中所涉及的債務和義務繼續提供連帶責任保證擔保,擔保額度不超過160億元。

??此次擔保后,泰禾及控股子公司對外擔保總余額為765.11億元,占公司最近一期經審計歸屬于母公司所有者權益的388.38%,其中上市公司及其控股子公司對合并報表外單位提供的擔保總余額為19.28億元,占公司最近一期經審計歸屬于母公司所有者權益的9.79%。

??另一筆債務延期則發生在12月18日,泰禾全資子公司珠海保稅區啟航物流有限公司作為借款人,與中國民生銀行股份有限公司深圳分行就一筆18億元的借款達成展期協議,展期至2022年6月10日。

??六大“債主”

??目前泰禾主要的六大債權人分別是華融資產、長城資產、信達資產、東方資產、興業資產、浙商資產,前四家是擁有金融全牌照的四大AMC,其中,長城是是泰禾最大債權方。

??有業內人士分析稱,長城同意將120億元債務展期,算是起了一個“帶頭作用”,其他債權人也會陸續效仿,泰禾的債務重組很可能已經全面完成。

??事實上,此次做出讓步的債權人,還有華融。一周前,泰禾控股股東泰禾投資與華融資產的一筆4.87億元債務已簽署長期履行協議,后者申請法院中止強制執行債務。

??2017年9月,泰禾以59.6億元總價拿下北京孫河別墅區地塊,之后泰禾集團、泰禾投資等主體與華融、大連銀行北京分行簽署委托貸款借款合同,貸款40億元。兩年后,這筆40億元債務中有近25億元發生違約。華融分為5億元、20億元兩筆債務違約進行起訴,并凍結了泰禾投資在渤海銀行賬戶內25億元存款。

??近一年時間里,泰禾與華融反復“拉扯”,華融申請法院強制執行債務——雙方和解——華融申請中止執行——泰禾投資未依約履行和解協議——華融申請法院強制執行債務,如此往返,雙方博弈數次。

??而此次雙方和解,幾乎是在泰禾與長城、民生銀行債務延期達成協議的同時,兩大債權人“松口”,對泰禾來說,增加了其推進債務重組的籌碼。

??在長城、華融之后,下一個“松口”的債權人,可能是東方資產。近期,有消息稱,東方資產副總裁去往福州,專項處理相關難題并給予支持。

??500億危機

??泰禾陷入資金困局的源頭,要追溯到2017年。那一年,泰禾高價拿地、收購項目,加速擴張。隨著樓市進入深度調整期,資金壓力走高。

??在這樣的背景下,黃其森開展一系列自救計劃。

??2019年伊始,泰禾集團就在抓銷售回款的同時,出讓項目股權變現,回籠資金逾百億,債務缺口得以暫緩。

??2019年,泰禾集團的有息負債水平從2018年底約1380億下降至960億,同比下降約30%;凈負債率243.76%,下降約140個百分點;資產負債率84.88%,下降約2個百分點。

??但出讓項目股權終究不是長遠之計,自救的第二步,黃其森寄希望于重組。

??事實上,今年也傳聞泰禾接觸多家戰投,包括華潤、金茂、廈門建發、廈門國貿等,但消息又被很快證偽。

??2020年,泰禾到期債務為555.11億元。其中,來自信托公司、資管公司的貸款比例較高,分別達到46.64%和24.8%。截至2020年9月30日,泰禾已到期未歸還借款金額為459.05億元,尚未支付的利息為64.76億元,債務違約總額已超過500億元。如果扣除已展期的138億元,還有約386億違約重重壓在泰禾頭頂。

??7月31日,泰禾公告稱,與萬科下屬公司簽訂股權轉讓框架協議,在滿足交易前提下,轉讓19.9%股份,轉讓價格為每股人民幣4.9元,對應總對價約為人民幣24.3億元。

??不過,萬科對本次交易落地設置了相當嚴密的前提條件。在轉讓協議中,萬科明確稱,成為戰投的前提條件是泰禾債務順利重組。萬科對泰禾不承債、不提供增信以及財務資助,且在雙方完成股權轉讓之后,萬科才會協助泰禾進行公司治理,盤活存量資產。

??業內人士指出,從泰禾自身而言,此次兩筆合計138億元的債務延期,為泰禾的解困撕開了一個口子,有機會擺脫危機,重獲新生。

??截至今日收盤,泰禾集團報3.44元/股,漲幅1.18%,總市值85.62億元。

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